近年来，大量美国资本正加速涌入德国，掀起收购传统工业及中小型“隐形冠军”企业的热潮。最新数据显示，美国已成为持有德国企业数量最多的国家，涉及上千家德企！
金融数据提供商Pitchbook为德国《商报》完成的独家分析显示，2025年美国资本参与76起针对德国工业和制造业企业的收购或投资，创2022年开启统计以来的最高纪录，今年截至8月19日已登记47起。去年交易总规模约295亿美元，几乎为2022年的两倍，今年前七个半月又增239亿美元。
金融数据公司Dealogic的另一组分析显示，截至8月中旬，美国对德国工业企业的收购总额达165亿美元，已接近2020年191亿美元的水平。
亿万富翁拉里·吉斯买下多家国企业
德国行业服务机构“德国经济”（DDW）援引德国投资者关系协会的研究称，DAX指数成分股中超过三分之一的股份由美国投资者持有。其“外资控股德国企业”数据库显示，在统计的7861家企业中，美国资本取得1750家的多数股权，在外资来源地中排名第一；法国（835家）、瑞士（801家）、英国（592家）之后是中国，以266家居第十位。
美国资本收购德国企业，覆盖多个高价值赛道。数字科技方面重点布局IT 技术、计算机软件以及 IT 服务。工业制造是收购核心，包含机械工程、电气工程、汽车零部件、测量控制技术与各类零部件企业，不少是细分隐形冠军。医药、基础材料上游产业，还有金融领域的德国企业，也都成为美国资本的收购目标。
“美国投资者对德国企业抱有浓厚兴趣。”法兰克福Veracity Capital Investments公司的阿尔布雷希特-马哈茂德表示：“对比美国市场，德国企业特别是中小企业的估值普遍更为合理，细分领域专业化程度高、客户关系稳固，还掌握过硬的技术优势，对海外收购方吸引力十足。”
德国风机制造商EBM-Papst
下面是今年多起备受关注的美国资本收购德国企业的案例：
今年仅美国亿万富翁拉里·吉斯旗下的企业Madison Air收购德国风机制造商EBM-Papst一笔，金额就达54亿美元；2023年，菲斯曼将气候控制与热泵业务出售给美国开利公司，交易约120亿欧元。
今年早些时候，美国Worthington Steel计划斥资约24亿美元收购杜塞尔多夫钢铁经销商克洛克纳；6月，私募股权机构贝恩资本同意收购主营船用与发电厂发动机业务的Everllence多数股权，大众汽车预计可获约74亿欧元。
2024年6月，美国都福接连收购不来梅测量技术企业西科拉（5.5亿欧元）和下萨克森州泵业制造商Ipp；数周前，加州Nextracker收购德国光伏支架企业齐默尔曼集团，估值约3.8亿美元。
美国投资机构凯雷集团联合卡塔尔投资局收购巴斯夫涂料业务；此前，勃肯、林德等德国老牌企业也已落入美国投资者手中。
拥有270多年历史的德国勃肯鞋现在属于美国
谈及收购热潮成因，一个显著特征是金融投资者贡献了相当大一部分资金。彼得森国际经济研究所经济学家雅各布·基尔克加德称，美国资本市场为本国企业输送大量低成本资金，支撑并购；本土企业估值居高不下，也促使收购方把目光更多投向海外。
特朗普政府的产业政策同样被视作重要推手。基尔克加德分析，新政策重在强化美国本土制造能力，客观上推升了对德国制造企业的收购需求；美国目前缺少能够复刻德国企业商业模式、可在全球市场与之抗衡的制造企业。
凯雷集团的威利·韦斯滕伯格谈到：“德国的独特优势，在于坐拥大批高度专业化的工业、科技类中小企业，不少企业位居细分赛道头部。”
美国投资者对德国制造业企业疯狂抄底
站在出让方角度，德国中小企业集中出售的一大诱因是企业传承难题。阿尔布雷希特-马哈茂德介绍，大量德国企业家步入高龄，家族内部常找不到合适继任人，不少原本无意出售的企业被推向交易市场。
部分企业虽实现家族传承，但接手成员欠缺经营能力。贝恩资本欧洲合伙人迈克尔·西夫克解释：“这种情况下，很多企业主认为，把企业交给更专业的经营者打理，同时卖出理想价格，会是更好的选择。”
收购完成后，投资者一般会在约五年后转手出售或推动上市，追求15%-20%的资产增值。美国投资者能推动被投企业继续并购、优化运营、拓展国际市场，帮欧洲根基扎实、但北美和亚洲市场布局薄弱的德国中小企业做大。
巴斯夫的涂料业务也卖给了美国企业
但这类并购充满争议。批评声音指出，部分金融投资者会让被收购企业背负高额债务，靠激进压缩成本换取收益，再择机转手。德国前社民党主席弗朗茨·明特费林曾用“蝗虫”来形容这类投资者。
一家被美国资本收购的德国中型企业的前总经理莱纳（化名）讲述：收购落地后公司持续面临裁员压力，收购成本被转嫁为企业债务，经营负担加重；部分企业在多家投资机构间反复倒手、过度透支，难以长期稳健经营。
芝加哥大学教授史蒂文·卡普兰认为，简单将私募投资定性为“掠夺”有失偏颇——企业价值受损并不利于投资者后续转手获利。德国投资机构Reia负责人托马斯·魏因曼则表示，德国中小企业同样在海外收购，真正症结在于德国本土资本市场活跃度不足，家族企业很少选择IPO融资，最后往往只能把企业卖给境外上市公司。
蜀商证券提示：文章来自网络，不代表本站观点。
